La chronique boursière

L’évènement marquant de ces deux dernières semaines est la forte remontée des taux longs notamment aux Etats-Unis avec un dix-ans américain qui a atteint en séance 1,61% en lien avec les espoirs d’une reprise de grande ampleur de la croissance économique. En effet, le plan de relance de 1 900 milliards de dollars est sur le point d’être adopté et l’accélération des campagnes de vaccination ainsi que l’autorisation du vaccin anti-Covid de Johnson & Johnson ce week-end appellent à davantage d’optimisme. Mais cette hausse rapide des taux s’accompagne d’une plus grande volatilité entrainant des arbitrages importants et de la rotation à l’image ces derniers jours du repli des valeurs technologiques au profit des cycliques et des financières. Selon nous, ce mouvement a été trop brutal alors que les restrictions sanitaires et de circulation sévissent encore dans de nombreux pays et que les Banques centrales ont rappelé leur volonté de rester durablement en soutien de l’économie et qu’elles disposent encore de larges marges de manœuvre pour contenir la hausse en achetant aussi bien de la dette souveraine que de la dette d’entreprise. En revanche, si cette tendance se confirme, elle pourrait instaurer le doute dans l’esprit des investisseurs. Ainsi, les discours cette semaine des membres de la Réserve fédérale et de la BCE seront suivis avec attention. Nous prendrons également connaissance du rapport sur l’emploi américain du mois de février et des indices ISM manufacturier et des services. En zone euro seront dévoilés les chiffres sur l’inflation et en Chine s’ouvrira vendredi le Congrès National du Peuple. Sur le front des valeurs seront publiés les résultats de Hewlett Packard, Zoom et Gap entre autres…