Les indices américains accusent de forts replis hebdomadaires (S&P500 -4,5%, Nasdaq -4,7%) en raison de la fermeture par les autorités américaines de l’établissement californien Silicon Valley Bank (SVB), entraînant les places européennes dans leur sillage puisque le Stoxx 600 abandonne 2,25% et le CAC 40 1,7%. La baisse se poursuit ce lundi en Europe avec un nouveau recul sensible du secteur bancaire. La faillite de SVB, 16ème banque américaine par la taille de son bilan et au centre de l’écosystème des starts-up et des fonds de capital-investissement au sein de la Silicon Valley, fait craindre une onde de choc dans l’ensemble du secteur technologique. Au-delà, les sociétés vulnérables financièrement pourraient être en grosse difficulté dans un environnement de taux d’intérêt durablement élevés si on se fie aux dernières déclarations de Jerome Powell. Afin d’éviter une éventuelle crise de liquidités en cas de retraits massifs, la Réserve fédérale américaine a lancé un programme de financement sous la forme de prêts accordés aux banques d’une durée d’un an à des conditions plus abordables. Par ailleurs, les régulateurs américains ont indiqué que les clients auront un accès à 100% de leurs dépôts et qu’aucune perte ne sera supportée par le contribuable. Ces mesures constituent un message fort et le risque d’une contagion à l’ensemble du système bancaire américain semble très limité à ce stade. Malgré tout, cet événement, associé à la faillite d’autres acteurs tels que FTX, Silvergate et Signature Bank, accrédite la thèse d’un ralentissement à venir du crédit et à fortiori de l’économie en général. Autrement dit, le scenario du pivot de la Fed refait surface alors qu’il était écarté pour 2023. Dans ce contexte plus anxiogène, l’intérêt des investisseurs s’est porté sur les emprunts d’Etat considérés comme des actifs refuge. Le rendement du 10 ans américain est retombé sous les 4% et celui du dix ans allemand à 2,6%.
Cette semaine, nous prendrons connaissance des perspectives économiques de l’OCDE, des chiffres des prix à la consommation aux Etats-Unis et de la décision monétaire de la BCE sur les taux directeurs…
