Le Nasdaq Composite abandonne plus de 10% depuis son point haut de mi-février en lien avec la remontée du 10 ans américain qui a de nouveau franchi la barre des 1,6% en fin semaine en réaction aux chiffres du rapport sur l’emploi américain. En effet, les valeurs technologiques sont les premières victimes de la hausse des taux en raison de leur valorisation élevée. A contrario, les secteurs financiers, cycliques, matières premières et énergie sont recherchés dans le sillage de la révision à la hausse des perspectives de croissance, de l’accélération des campagnes de vaccination, de l’adoption du plan de relance de 1 900 milliards de dollars par le Sénat et de solides données économiques principalement aux Etats-Unis. A noter que le Brent a dépassé le seuil des 70 dollars le baril suite à l’attaque d’installations pétrolières par des drones en Arabie Saoudite et à la décision de l’OPEP+ de maintenir une production de pétrole stable. Dans ce contexte de volatilité plus élevée, les marchés actions européens se sont mieux comportés que Wall Street affichant des performances légèrement positives en raison d’une composante cyclique et financière plus importante. Selon nous, la tendance haussière devrait se poursuivre dès lors que la hausse des taux et les perspectives de croissance demeurent sans excès. A ce stade du cycle économique et boursier, nous pensons que des phases de volatilité interviendront plus fréquemment mais qu’il ne s’agit pas d’un retournement grâce notamment au soutien des Banques centrales. Il faut continuer à privilégier les actions qui sont plus protectrices que les obligations en phase de remontée des taux d’intérêt.
Cette semaine, nous attendons des précisions de la BCE concernant le maintien des conditions financières favorables. Nous surveillerons également les chiffres de l’inflation aux Etats-Unis et en Chine alors que seront communiqués en zone euro le PIB du 4ème trimestre et la production industrielle. Enfin la Chambre des Représentants devrait également approuver le plan de relance de Joe Biden pour une promulgation prévue le 14 mars prochain.
