Les dernières données sur l’inflation aux Etats-Unis ont cassé la dynamique haussière de ces dernières semaines. En effet, l’indice PCE est ressorti supérieur aux attentes, à 5,4% sur un an en janvier contre 5,3% en décembre, avec une accélération marquée d’un mois sur l’autre. Hors alimentation et énergie, l’inflation progresse de 0,6%, ce qui pourrait inciter la Réserve fédérale américaine à prolonger le cycle monétaire actuel de façon plus soutenue et durable, perspective confortée par la résistance de l’activité économique et la robustesse du marché de l’emploi. Au delà du durcissement de politique monétaire, c’est bien le risque d’une éventuelle récession qui hante les opérateurs, ce que les marchés obligataires « pricent » depuis plusieurs mois aux Etats-Unis. Le rendement du 2 ans américain se situe désormais à 4,8% et celui du 10 ans a atteint à 3,95%, provoquant un repli hebdomadaire sensible de Wall Street puisque le Nasdaq abandonne 3,3%, le S&P 500 2,7% et le Dow-Jones 3%. Tant que l’incertitude persistera sur la dynamique d’inflation et des taux, les actifs financiers demeureront sous pression et ce probablement davantage aux Etats-Unis qu’en Europe dont les résultats et perspectives bénéficiaires en 2023 sont mieux orientés. Le repli est d’ailleurs moins significatif de ce côté-ci de l’Atlantique puisque le Stoxx 600 abandonne 1,4% et le CAC 40 2,2%. Dans ce contexte, la devise américaine s’apprécie, soutenue par le relèvement des anticipations de pic de taux aux Etats-Unis et cote 1,05 pour 1 euro. Le baril de brent clôture sous les 83 dollars, pénalisé par le rebond du dollar et l’augmentation des stocks pétroliers américains, tout comme l’or qui poursuit sa baisse à 1 820 dollars l’once.
Cette semaine sera marquée par la publication des chiffres d’inflation du mois de février en zone euro et celle du compte rendu du conseil des gouverneurs de la BCE. Nous prendrons également connaissance des estimations initiales des indices PMI du secteur manufacturier et des services. Enfin, aux Etats-Unis, seront communiqués les indices ISM et les commandes de biens durables…
