Et si le rally de fin d’année était déjà derrière nous ? Faute de catalyseurs et en raison de tensions persistantes entre la Chine et les Etats-Unis malgré la trêve dans la guerre commerciale, les marchés actions mondiaux ont fortement baissé au cours de la semaine. L’indice CAC 40 abandonne 3,81 %, le Dow Jones et le Nasdaq signent un recul de 3,20%. L’élément déclencheur a été jeudi dernier l’arrestation à Vancouver de la directrice financière de Huawei, le géant chinois des télécommunications, alimentant les craintes d’une nouvelle surenchère de taxes douanières entre les deux pays. Jusque-là, les investisseurs demeuraient sur la défensive à l’exception de la séance de lundi en raison de l’inversion de la courbe des taux américaine annonciatrice d’une probable récession, le taux à 2 ans étant supérieur à celui à 10 ans dans le sillage d’un flux massif de capitaux vers la dette américaine libellée en dollar jugée par beaucoup comme un placement refuge. De fait, il ne serait pas étonnant que la Réserve fédérale américaine fasse une pause dans la remontée des taux directeurs l’an prochain d’autant plus que le dernier rapport sur l’emploi américain du mois de novembre était décevant, laissant craindre un ralentissement de l’économie du pays. Par ailleurs, le repli des indices s’est accompagné d’une volatilité plus forte et de volumes journaliers plus importants amplifiant les mouvements de marchés. Les secteurs les plus pénalisés ont été la technologie, le luxe et les semi-conducteurs. Hier, le report du vote sur l’accord sur le Brexit au Parlement britannique a précipité une nouvelle baisse des indices européens alors qu’une issue favorable du scrutin aurait pu constituer un catalyseur bienvenu. Selon nous, tant que les investisseurs se concentrent sur les sujets d’inquiétude, les marchés financiers auront du mal à rebondir. Pour ce faire, une amélioration du contexte géopolitique, économique et monétaire apparait indispensable.
Cette semaine, nous surveillerons aux Etats-Unis les chiffres de la production industrielle d’octobre et ceux de l’inflation ainsi que les ventes de détail au mois de novembre et les indices PMI. En chine seront publiés les chiffres des ventes au détail et ceux de la production industrielle pour le mois de novembre.
